El Banco de Japón mantiene la tasa del 0%, lo que indica un cambio en la compra de bonos
Vistazo rápido:
- Decisión sobre la tasa de interés: El BOJ mantuvo su tasa de referencia entre 0% y 0,1%, como se esperaba, con una votación de 8 a 1.
- Posible reducción de las compras de JGB: El BOJ insinuó una reducción de las compras de bonos del gobierno japonés, planificando una estrategia detallada para los próximos 1 o 2 años.
- Reacciones del mercado: Después del anuncio, el yen se debilitó, los rendimientos del JGB cayeron y los mercados bursátiles japoneses subieron.
El viernes, el BOJ mantuvo sin cambios su tipo de interés de referencia, entre el 0% y el 0,1%. Si bien esta decisión era ampliamente esperada, el banco central insinuó una posible reducción en su compra de bonos del gobierno japonés (JGB), una medida que podría significar un cambio en su enfoque de política monetaria.
El BOJ planea una reducción del JGB después del informe de julio de 2024
El BOJ concluyó su reunión de política monetaria de dos días decidiendo mantener estables las tasas de interés a corto plazo. La decisión se tomó con una mayoría de 8 a 1, con el desacuerdo del miembro de la junta Nakamura Toyoaki. Toyoaki estaba a favor de reducir las compras de JGB, pero creía que esta decisión sólo debería tomarse después de reevaluar la actividad económica y la evolución de los precios en el próximo informe de perspectivas de julio de 2024, cuya publicación está prevista para el 31 de julio.
De cara a la próxima reunión de política monetaria del 30 y 31 de julio, el BOJ planea recopilar información de los participantes del mercado para desarrollar un plan detallado para reducir las compras de JGB durante los próximos uno o dos años. A pesar de la posible reducción, el BOJ confirmó que sus compras de JGB, papel comercial y bonos corporativos continuarán según lo decidido en la reunión de política monetaria de marzo. Este enfoque subraya la planificación cautelosa pero estratégica del banco central para sortear las incertidumbres económicas.
Reacciones del mercado e implicaciones económicas
El anuncio del BOJ tuvo repercusiones inmediatas en los mercados financieros. Tras la decisión, el yen japonés se debilitó un 0,52%, cotizando a 157,84 frente al dólar estadounidense. Al mismo tiempo, el rendimiento de los JGB a 10 años cayó 44 puntos básicos, hasta el 0,924%. Los mercados bursátiles respondieron positivamente: el índice de referencia Nikkei 225 subió un 0,68% y el índice Topix un 0,71%, revirtiendo pérdidas anteriores. Estos movimientos reflejan las reacciones de los inversores a las cautelosas pero potencialmente significativas sugerencias de política del banco central.
En una medida política radical en marzo, el BOJ elevó las tasas de interés por primera vez en 17 años, poniendo fin al último régimen de tasas negativas del mundo y eliminando la política de control de la curva de rendimiento. A pesar de este cambio, el BOJ continuó comprando JGB a un ritmo de alrededor de 6 billones de yenes (38.170 millones de dólares) por mes para estabilizar los rendimientos de los JGB a 10 años en torno al nivel del 1%. Estas compras de bonos a gran escala han desempeñado un papel crucial en el mantenimiento de la estabilidad de los rendimientos, pero también han ejercido una presión a la baja sobre el yen.
La caída del yen y las perspectivas futuras
El desempeño reciente del yen ha sido un foco crítico para el BOJ. El 8 de mayo, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, enfatizó la necesidad de examinar las caídas del yen como guía de la política monetaria. Esta declaración se produjo después de que el yen cayera a su nivel más bajo en 34 años, cotizándose a 160 frente al dólar a finales de abril. Esta importante depreciación llevó al BOJ a intervenir para apuntalar la moneda.
Una nota publicada por la firma asesora Teneo el 13 de junio destacó que si bien las compras a gran escala de JGB por parte del BOJ han estabilizado exitosamente los rendimientos a 10 años, también han presionado indirectamente al yen. El desafío del banco central radica en equilibrar la necesidad de apoyo económico con el riesgo de una mayor depreciación de la moneda.
A medida que el Banco de Japón navega por esta compleja dinámica, sus decisiones en los próximos meses serán cruciales para dar forma a la trayectoria económica de Japón. El enfoque cauteloso del banco central para reducir potencialmente las compras de JGB, junto con su escrutinio continuo del desempeño del yen, indica un cuidadoso acto de equilibrio. Las aportaciones de los participantes del mercado y las ideas del informe de perspectivas de julio de 2024 serán fundamentales para informar los próximos pasos del BOJ.
La decisión del BOJ de mantener las tasas de interés mientras considera una reducción en las compras del JGB subraya un enfoque estratégico pero cauteloso de la política monetaria. Mientras Japón enfrenta desafíos económicos, las políticas del banco central desempeñarán un papel crucial para garantizar la estabilidad financiera y promover el crecimiento. Los próximos meses serán críticos para determinar cómo el BOJ equilibra su apoyo a la actividad económica con la necesidad de estabilizar el yen y gestionar los rendimientos de los bonos.
