BOJ mantém taxa de 0% e sinaliza redução na compra de JBG

Resumo:

• Decisão sobre a taxa de juros: O BOJ manteve a sua taxa de referência entre 0% e 0,1%, conforme esperado, com uma votação de 8-1.
• Potencial redução nas compras de JGB: O BOJ sugeriu reduzir as compras de títulos do governo japonês, planejando uma estratégia detalhada para os próximos 1-2 anos.
• Reações do mercado: Após o anúncio, o iene enfraqueceu, os rendimentos do JGB caíram e os mercados de ações japoneses subiram.

Na sexta-feira, o Banco do Japão manteve inalterada a sua taxa de juros de referência, mantendo-a entre 0% e 0,1%. Embora esta decisão fosse amplamente esperada, o banco central sugeriu uma potencial redução na compra de Títulos do Governo Japonês (JGB), uma medida que poderia significar uma mudança na sua abordagem de política monetária.

BOJ planeja redução de JGB após julho de 2024

O Banco do Japão concluiu a sua reunião de política monetária de dois dias decidindo manter as taxas de juros de curto prazo estáveis. A decisão foi tomada por maioria de 8 votos a 1, com a dissidência do membro do conselho Nakamura Toyoaki. Toyoaki era a favor da redução das compras de JGB, mas acreditava que esta decisão só deveria ser tomada depois de reavaliar a atividade econômica e a evolução dos preços no próximo relatório de perspectivas de julho de 2024, previsto para ser divulgado em 31 de julho.

Antecipando a próxima reunião de política, em 30 e 31 de julho, o BOJ planeja reunir contributos dos participantes no mercado para desenvolver um plano detalhado para reduzir as compras de JGB durante os próximos um a dois anos. Apesar da potencial redução, o Banco do Japão confirmou que as suas compras de JGB, papel comercial e obrigações empresariais continuarão conforme decidido na reunião de política monetária de março. Esta abordagem sublinha o planejamento cauteloso, mas estratégico, do banco central na gestão das incertezas econômicas.

Reações do mercado e implicações econômicas

O anúncio do BOJ teve repercussões imediatas nos mercados financeiros. Após a decisão, o iene japonês enfraqueceu 0,52%, sendo negociado a 157,84 em relação ao dólar americano. Ao mesmo tempo, o rendimento dos JGBs de 10 anos caiu 44 pontos base, para 0,924%. Os mercados bolsistas responderam positivamente, com o índice de referência Nikkei 225 a subir 0,68% e o índice Topix a subir 0,71%, revertendo perdas anteriores. Estes movimentos refletem as reações dos investidores às sugestões políticas cautelosas mas potencialmente significativas do banco central.

Numa medida política radical em março, o Banco do Japão aumentou as taxas de juros pela primeira vez em 17 anos, pondo fim ao último regime de taxas negativas do mundo e eliminando a política de controle da curva de rendimentos. Apesar desta mudança, o BOJ continuou a comprar JGB a um ritmo de cerca de 6 biliões de ienes (38,17 mil milhões de dólares) por mês para estabilizar os rendimentos dos JGB a 10 anos em torno do nível de 1%. Estas compras de obrigações em grande escala desempenharam um papel crucial na manutenção da estabilidade dos rendimentos, mas também exerceram pressão descendente sobre o iene.

Declínio do iene e perspectivas futuras

O desempenho recente do iene tem sido um foco crítico para o Banco do Japão. Em 8 de maio, o Governador do BOJ, Kazuo Ueda, enfatizou a necessidade de examinar minuciosamente as descidas do iene na orientação da política monetária. Esta declaração veio depois de o iene ter caído para a mínima de 34 anos, sendo negociado a 160 em relação ao dólar no final de abril. Esta depreciação significativa levou o Banco do Japão a intervir para sustentar a moeda.

Uma nota publicada pela empresa de consultoria Teneo em 13 de junho destacou que, embora as compras em grande escala de JGB pelo BOJ tenham estabilizado com sucesso os rendimentos a 10 anos, também pressionaram indiretamente o iene. O desafio do banco central reside em equilibrar a necessidade de apoio econômico com o risco de uma maior desvalorização da moeda.

À medida que o Banco do Japão navega nesta dinâmica complexa, as suas decisões nos próximos meses serão cruciais para moldar a trajetória econômica do Japão. A abordagem cautelosa do Banco Central à redução potencial das compras de JGB, juntamente com o seu escrutínio contínuo do desempenho do iene, indica um ato de equilíbrio cuidadoso. Os contributos dos participantes no mercado e os insights do relatório de perspectivas de julho de 2024 serão fundamentais para informar os próximos passos do BOJ.

A decisão do BOJ de manter as taxas de juros enquanto considera uma redução nas compras de JGB sublinha uma abordagem estratégica mas cautelosa à política monetária. À medida que o Japão enfrenta desafios econômicos, as políticas do banco central desempenharão um papel crucial na garantia da estabilidade financeira e na promoção do crescimento. Os próximos meses serão críticos para determinar como o Banco do Japão equilibra o seu apoio à atividade econômica com a necessidade de estabilizar o iene e gerir os rendimentos das obrigações.