Перспективы экономического роста: прогнозы ВВП упали до 1,8%

Краткий обзор:

• Снижение оптимизма:
  Такие прогнозисты, как Goldman Sachs и ФРБ Атланты, понизили оценки роста ВВП на второй квартал из-за слабой динамики расходов.
• Замедление экономической активности:
  Производственный индекс PMI от ISM упал до 48,7 в мае, сигнализируя о спаде в течение двух месяцев подряд.
• Реакция рынка:
  Фондовые рынки достигли рекордных максимумов, несмотря на экономическую слабость, в ожидании потенциального снижения процентных ставок ФРС.

В экономической ситуации произошел заметный сдвиг в настроениях, поскольку прогнозисты, которые когда-то гонялись за более высокими прогнозами данных, теперь снижают уровень оптимизма. Последние данные указывают на замедление некоторых показателей, ослабляя ожидания того, что экономический рост может неожиданно ускориться второй год подряд.

Снижение оптимизма среди прогнозистов

Нил Датта, руководитель отдела экономических исследований в Renaissance Macro, отразил преобладающие настроения в записке для клиентов, заявив, что сложно испытывать оптимизм в отношении экономики. Аналогичным образом, группа экономических исследований Goldman Sachs под руководством Яна Хациуса пересмотрела свои оценки роста ВВП во втором квартале до 2,7% в годовом исчислении с ранее оптимистичных 3,2%. Эта корректировка, объявленная 24 мая, была вызвана слабой динамикой расходов, наблюдавшейся в начале квартала.

Аналогичным образом, трекер GDPNow ФРБ Атланты, который оценивает рост ВВП на основе входных данных в течение квартала, скорректировал свои прогнозы в сторону понижения. Первоначально прогнозируя темпы роста выше 4% в начале мая, теперь трекер говорит о более скромных темпах 1,8%. Этот пересмотр в сторону понижения подчеркивает тенденцию к снижению экономической активности, которая становится все более очевидной в различных секторах.

Индикаторы замедления активности

Недавние данные Института управления поставками (ISM) дополняют картину замедления экономики. Производственный PMI от ISM, который измеряет активность в производственном секторе, в мае составил 48,7. По данным Bloomberg, этот показатель по сравнению с 49,2 в предыдущем месяце не оправдал ожиданий экономистов в 49,5. Падение индекса PMI ниже отметки 50, указывающее на сокращение в течение двух месяцев подряд, подчеркивает проблемы производственного сектора.

Томас Райан, экономист Capital Economics North America, подчеркнул этот момент в записке для клиентов, заявив, что падение производственного индекса ISM способствует ощущению того, что экономика теряет темпы. Это мнение также подтверждается апрельским отчетом о занятости, который показал более слабый, чем ожидалось, рост числа рабочих мест.

Фондовый рынок и следующие шаги Федеральной резервной системы

Несмотря на эти признаки экономической слабости, фондовый рынок в целом воспринял эту новость спокойно. Все три основных индекса достигли рекордных максимумов в мае, что позволяет предположить, что инвесторы по-разному интерпретируют данные. Корреляция между индексом Citi Economic Surprise и индексом S&P 500 имеет тенденцию к отрицательной корреляции. Это указывает на то, что плохие экономические новости все чаще рассматриваются как хорошие новости для акций.

Например, после слабого апрельского отчета о занятости индекс S&P 500 вырос примерно на 1,3%. Специалист по инвестиционным стратегиям Bank of America в США и Канаде Осунг Квон подчеркнул, что траектория экономического роста будет иметь решающее значение. Если экономические условия продолжат ухудшаться, текущая тенденция плохих новостей, благоприятных для акций, может измениться. Предстоящий майский отчет о занятости, который, как ожидается, покажет увеличение числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе на 185 000 и стабильный уровень безработицы на уровне 3,9%, станет критическим испытанием для этой версии.