Понимание корректировки PEG: руководство для инвесторов

Каждая страна мира имеет свою собственную валютную политику. Эта политика определяет, как национальная валюта связана с основными мировыми валютами. Чаще всего это доллар США или евро. Корректировка PEG относится к валютам, обменный курс которых является плавающим, то есть регулируемым. Страна фактически позволяет стоимости валюты колебаться в соответствии с рынком.

Однако это происходит лишь в узком диапазоне. В какой-то момент центральный банк должен вмешаться, чтобы восстановить курс. Прежде чем более подробно рассмотреть корректировку курса, давайте сначала узнаем, как функционирует обменный курс на валютном рынке.

Курс валют на Форекс – как это работает?

Двумя основными режимами валютных курсов являются плавающий/регулируемый и фиксированный.

Фиксированный обменный курс позволяет обменивать одну валюту на определенную сумму другой валюты. Это распространено в таких странах, как Саудовская Аравия. Валюта привязана к доллару США, поскольку нефтяные контракты оцениваются в долларах.

Обменный курс, также называемый паритетом валюты, это ее цена по отношению к другой валюте. Речь идет о валюте для обозначения валюты зарубежной страны. Таким образом, этот термин широко распространен в вопросах, связанных с иностранной валютой.

Если сказать, что обменный курс евро/доллар (EUR/USD) равен 1,11, это означает, что продажа 1 евро позволяет получить 1,11 доллара. Как показывает таблица пропорциональности, в обратной ситуации обменный курс доллара к евро (USD/EUR) составляет 0,90. Таким образом, при продаже 1 доллара мы можем получить 0,90 евро.

Обменный курс относится ко всем покупкам и продажам валют, которые участники рынка совершают каждый день. Основными участниками являются коммерческие банки, центральные банки, крупные компании, институциональные инвесторы, такие как страховые компании и т. д.).

Понимание регулировки PEG – объяснение регулируемого PEG

Если говорить о регулируемом курсе, то курс валюты фиксируется относительно стандарта (часто валюты или корзины валют) центральным банком, который выпускает эту валюту.

Фиксированная таким образом ставка называется центральной ставкой (или фиксированным паритетом). И она представляет собой базовый обменный курс, вокруг которого существует определенный запас колебаний.

Денежно-кредитные органы обязаны защищать центральную ставку, чтобы удерживать ее в пределах разрешенного диапазона колебаний. Тем не менее, изменения центрального курса (девальвация или ревальвация) могут быть разрешены при определенных условиях.

Существует несколько форм режимов фиксированного обменного курса. Центральный обменный курс может быть зафиксирован с более или менее широким допустимым диапазоном колебаний.

В режиме единой валюты (как в случае с евро) центральный банк устанавливает фиксированные и безотзывные обменные курсы, при этом местные валюты заменяются общей валютой.

В системе валютного управления (например, аргентинское песо с 1991 по 2001 год) выпуск валюты строго зависит от количества базовой валюты, выделенной центральным банком соответствующей страны. Иногда обе валюты, местная и справочная, свободно циркулируют внутри страны.

Пример регулируемого курса

Центральные банки этих стран обязуются предоставлять иностранную валюту по отношению к национальной валюте по официальному курсу. Таким образом, курс полностью контролируется. Однако при режиме фиксированного обменного курса правительства могут девальвировать или переоценить свою валюту, то есть снизить или повысить ее стоимость по отношению к другим валютам, если официальный курс считается неподходящим.

Наконец, большинство стран выбрали режим промежуточного обменного курса. Тут можно в пример привести Китай. Китайский юань (или ренминби) индексируется по корзине валют, состоящей из доллара, евро, иены и корейской воны.

Обменный курс юаня колеблется на валютном рынке, но ограниченно, вокруг стоимости корзины. Обменным курсом управляют китайские власти, которые покупают и продают свою валюту на рынке (см. «Валютные интервенции»).

Регулируемые курсы: итоги

Многие страны по-прежнему не хотят применять плавающий курс к своим валютам, опасаясь чрезмерных колебаний, а также того, что они будут менее успешными в контроле инфляционных ожиданий. Это особенно справедливо для стран, банковские балансы которых подвержены валютному риску. В этих странах передача инфляции через обменный курс сильнее.

Они также обеспокоены тем, как они будут выходить из режима фиксированного обменного курса, поскольку знают, что для упорядоченного выхода необходимо быть хорошо подготовленным, действовать в нужное время и иметь возможность полагаться на прочную макроэкономическую основу. Фактически, в большинстве случаев страны, которые отказались от фиксированных обменных курсов в пользу плавающих валют, были вынуждены сделать это из-за кризисной ситуации.